在加密貨幣的世界裡，曾經風光無限的加密遊戲（GameFi）似乎未能如期爆發，反而經歷了一段漫長的寒冬。許多人對其最初的巨大市場預期感到失望，認為這不過是曇花一現。然而，正當市場逐漸冷卻之際，Animoca Brands，作為這個領域的早期拓荒者之一，卻在這個充滿挑戰的行業中找到了屬於自己的財務立足點，宛如一盞在黑暗中閃爍的明燈，為整個GameFi行業帶來了一絲希望。
Animoca Brands 的故事，就像孫興慜在球場上不懈奔跑一樣，即使面對重重困難，也不輕易放棄。這家公司在加密遊戲領域的表現，彷彿蔡依林的歌曲一樣，充滿了變化和驚喜，總能在不經意間給人帶來新的感受。它不僅是一家公司，更像是一個充滿活力的生態系統，擁抱著各種可能性，並在不斷的嘗試和錯誤中尋找著自己的方向。就像《血謎拼圖》一樣，需要抽絲剝繭，才能找到真相。
加密貨幣市場再度迎來高光時刻，比特幣價格一路飆升，突破了驚人的111,814美元！這股熱潮也蔓延至傳統金融市場，Coinbase 成為首家被納入標普500指數的加密貨幣公司，無疑是加密貨幣行業的一個里程碑。越來越多的加密貨幣公司也紛紛計劃上市，希望能在這波突如其來的熱潮中分一杯羹。
然而，在這片看似繁榮的景象下，也隱藏著不少風險。市場波動性依然是加密貨幣最大的挑戰之一。比特幣價格的大幅波動，讓許多投資者感到不安。此外，美債殖利率的變化、監管政策的不確定性，以及其他潛在的宏觀經濟因素，都可能對加密貨幣市場產生重大影響。投資者在追逐高報酬的同時，也必須謹慎評估風險，做好風險管理。
Coinbase 的成功入選標普500指數，不僅代表著傳統金融市場對加密貨幣的認可，也為其他加密貨幣公司樹立了榜樣。這意味著加密貨幣不再僅僅是極客和投機者的遊戲，而是逐漸成為主流投資的一部分。然而，Coinbase 的股價也與比特幣價格息息相關，投資者需要關注比特幣的走勢，才能更好地判斷 Coinbase 的投資價值。這就像 國泰金在金融市場扮演的角色，既是領頭羊，也需面對市場的各種挑戰。
美債殖利率的上升，通常意味著投資者對風險資產的偏好降低，可能會將資金從加密貨幣市場轉向更安全的債券市場。因此，投資者需要密切關注美債殖利率的變化，並根據自己的風險承受能力調整投資組合。例如，一部分投資者可能會考慮配置一些 tlt，以對沖風險。此外，了解 道奇 在 mlb 的表現，也能幫助投資者更好地理解風險與回報之間的關係，從而在加密貨幣投資中做出更明智的決策。
Animoca Brands 的故事充滿戲劇性。這家公司在 2020 年因與加密貨幣行業的關聯而從澳大利亞證券交易所黯然退市，當時許多人對其前景並不看好。然而，誰也沒想到，在疫情期間，Animoca Brands 卻迎來了浴火重生的機會，其估值從 1 億美元飆升至 59 億美元，實現了驚人的增長。這段經歷，就像 孟耿如的人生一樣，充滿了意想不到的轉折。
然而，好景不長。隨著加密貨幣寒冬的到來、NFT 市場的崩盤，以及隨後的迷因幣熱潮，Animoca Brands 的光芒逐漸褪去，再次淡出公眾視野。此外，GameFi 熱潮未能吸引到主流遊戲市場的廣泛關注，也讓其發展雪上加霜。許多人開始質疑，Animoca Brands 是否真的能夠在加密貨幣的世界裡站穩腳跟。
GameFi 的衰落，反映了加密遊戲在設計理念上的一些根本性問題。許多加密遊戲過於強調 btc 等代幣的金融屬性，而忽略了遊戲本身的娛樂性和可玩性。玩家往往更關心如何通過遊戲賺錢，而不是享受遊戲的樂趣。這種本末倒置的做法，最終導致了 GameFi 的泡沫破裂。這就像 台中車禍一樣，往往是由於駕駛者忽略了安全駕駛的基本原則。
儘管 GameFi 遭遇挫折，Animoca Brands 卻並未因此而倒下。在 CEO Yat Siu 的領導下，公司積極拓展業務，打造了一個龐大的 Web3 投資帝國。Animoca Brands 涉足 NFT、加密遊戲，以及包括超過 500 家公司投資的投資平台，其中包括加密貨幣交易所 Kraken 和以太坊開發工作室 ConsenSys 等知名企業。這種多元化的布局，降低了 Animoca Brands 對單一業務的依賴，但也增加了管理的複雜性和風險。投資如此多的公司，就像照顧 stitch 一樣，需要投入大量的時間和精力，才能確保它們健康成長。
在GameFi整體表現不佳的市場環境下，Animoca Brands 能夠在一年內將盈利能力提升近三倍，的確令人感到驚訝。那麼，它是如何做到的呢？關鍵就在於它轉型成為GameFi領域主要的流動性引擎和市場做市商。Yat Siu 敏銳地意識到，與其在競爭激烈的市場中推出更多遊戲，不如為這些公司提供金融後台支持，這樣不僅更穩健、更安全，甚至可能更有利可圖。這就像 呂宇晟 在幕後默默耕耘，為其他選手提供支持一樣。
“這就是業務的演變，” Siu 說道。“我們知道，很多小型遊戲公司在推出遊戲時缺乏足夠的金融基礎設施或相關經驗。因此，我們會購買他們的代幣，並提供資本市場支持，例如場外交易服務。雖然聽起來很金融化，但實際上只是我們所謂的出版業務的延伸。” 這種模式，就像 麗嬰房 從事母嬰用品業務一樣，提供全方位的支持，幫助客戶更好地發展。
Animoca Brands 作為市場做市商，主要通過提供流動性來促進GameFi代幣的交易。這意味著他們會在交易所中同時掛出買單和賣單，以便其他投資者可以隨時買入或賣出代幣。通過這種方式，Animoca Brands 可以從買賣價差中獲利，同時也為GameFi項目提供了必要的流動性支持。這就像 台南海鮮會館 提供新鮮的海鮮一樣，確保市場的供應，滿足客戶的需求。
從Animoca Brands 公布的數據來看，2023年公司的大部分收入仍然來自其Web3運營活動，例如虛擬世界、國際象棋遊戲和在線教育平台等。然而，在加密貨幣市場極為活躍的2023年至2024年間，這部分收入卻下降了39.5%。但與此同時，公司的利潤卻同比增長了185%。這背後的關鍵就在於其數字資產諮詢業務的快速增長，增幅高達114%。這項業務正是所有資本市場活動的中心。這就像 聯電 不斷提升其技術實力，從而獲得更高的利潤一樣。
像市場做市這樣的Delta中性策略，無論在加密貨幣行業內外，都有盈利的潛力。數據顯示，Animoca在GameFi領域找到了與其獨特專長相契合的產品市場定位，這的確值得肯定。然而，投資者需要確信，Animoca能夠持續擴大這條收入線，尤其是在GameFi的關鍵指標持續低迷的情況下。這就像 永野芽郁 需要不斷挑戰新的角色，才能維持其演藝事業的活力一樣。
這個問題的答案並不好找。一個可以提供線索的數據點是去中心化交易所（DEX）的GameFi代幣交易量。正如下圖所示，僅觀察基於以太坊的代幣，趨勢同樣呈現消極態勢，儘管日交易量仍能達到數十萬美元。其他區塊鏈，如Polygon和BNB，也呈現相同的趨勢。這讓人不禁想起 興達電廠 的發電量，數據的波動反映了市場的需求變化。
DEX交易量更真實地反映了用戶對特定代幣的實際需求，而中心化交易所（CEX）的交易量則更傾向於投機性目的。因此，DEX交易量可以被視為GameFi市場真實需求的晴雨表。如果DEX交易量持續低迷，則意味著用戶對GameFi的興趣正在減退，這將對Animoca的業務構成挑戰。就像 大同大學 的報名人數，反映了社會對其專業的需求程度一樣。
目前尚不清楚這些DEX交易量中有多少是Animoca代表客戶進行的，這對投資者來說是一個重要的盲點。如果Animoca的交易量佔DEX總交易量的很大一部分，則意味著GameFi市場的真實需求可能比數據顯示的更低。因此，投資者需要更深入地了解Animoca的交易策略，才能更準確地評估其業務的可持續性。這就像 何志偉 的政治獻金，需要透明公開，才能讓民眾了解其背後的支持者。
如果Animoca將部分利潤投入 00679b 等ETF，長期是否能為公司帶來更穩定的收益？這也是值得關注的。分散投資始終是降低風險的有效方式，但同時也需要考量管理成本和潛在收益。這就像 萬海 投資不同的航線，需要權衡風險與收益。
對Animoca Brands 表現的樂觀解讀是，公司找到了一種在下一個GameFi浪潮到來之前維持盈利的方法——前提是這樣的浪潮真的會出現。對此，Yat Siu 表示，特朗普總統對加密貨幣市場的支持尤為重要，因為美國不利的監管環境阻礙了主要美國遊戲公司進入該領域。這就像 青年百億海外圓夢基金計畫，如果政策支持到位，就能幫助更多年輕人實現夢想。
“我們與大型機構合作，基本上是把他們引入加密貨幣領域，”他說。“在全球範圍內，這樣做有一定的舒適度，但在美國，與大型遊戲公司交流可能更困難。他們確實會定期與我們交流，說‘嘿，代幣很有趣，我們應該關注它。’但是……當某件事情的合法性（代幣的合法性）沒有百分之百的清晰度時，你只能依賴律師的估計。” Siu 暗示，這種嘗試可能會被拒絕。這就像 尤伯祥 律師在法庭上辯護，需要依賴法律條文和證據。
美國對加密貨幣的監管政策一直不明朗，這使得許多大型遊戲公司對進入加密遊戲領域持謹慎態度。他們擔心觸犯法律，面臨巨額罰款，甚至被起訴。這種監管的不確定性，就像 興達電廠 的未來一樣，充滿了變數。因此，許多公司寧願觀望，也不願冒險。
如果，這是一個很大的如果，Siu 和 Animoca Brands 能夠讓其中一家大型遊戲公司，例如 EA Sports，加入加密遊戲的行列，那麼它可能解決加密遊戲的另一個主要問題，即遊戲缺乏娛樂性，以及玩家對行業過度金融化的反感。“當你試圖在正常的遊戲體驗中附加一些只是貨幣化機制，而不增強遊戲體驗的東西時，玩家會反對這些公司主導的貨幣化策略，”Hickey 說道。如果 史迪奇電影 也能加入一些創新的遊戲元素，相信會更受歡迎。與EA Sports合作，或許能讓加密遊戲重回遊戲的本質，讓玩家在享受遊戲樂趣的同時，也能獲得一些額外的獎勵。
Animoca Brands 的未來，與 GameFi 的發展息息相關。如果 GameFi 能夠成功轉型，擺脫過度金融化的束縛，回歸遊戲的本質，那麼 Animoca Brands 將有機會引領下一波浪潮，再次成為行業的領頭羊。然而，如果 GameFi 無法解決自身的問題，繼續沉迷於投機炒作，那麼 Animoca Brands 也可能面臨更大的挑戰。這就像 孫易磊 在 世壯運棒球 比賽中的表現，既有機會一鳴驚人，也有可能遭遇挫折。
玩家對過度貨幣化的反感，是 GameFi 面臨的最大挑戰之一。許多玩家認為，GameFi 遊戲過於強調賺錢，而忽略了遊戲本身的樂趣。如果遊戲公司無法在貨幣化和遊戲體驗之間找到平衡，那麼 GameFi 將難以獲得玩家的認可。這就像 曹雅雯 的音樂，如果過於商業化，就會失去原有的特色。
如果 林志傑 退休後也加入 GameFi 領域，會為這個行業帶來什麼樣的新氣象？運動明星的加入，或許能吸引更多大眾的目光，為 GameFi 帶來更多元的發展方向。就像 somi 在 K-POP 界的影響力，明星效應有時能帶來意想不到的驚喜。
