摩根士丹利下调康龙化成目标价，但维持"增持"评级：深度解析及区块链技术潜在应用

摩根士丹利近日发布研究报告，将康龙化成（03759）目标价下调3.7%至23.2港元，但维持“增持”评级。这一举动引发市场关注，需要深入分析其背后的原因以及对康龙化成未来发展的影响。

报告显示，大摩下调了康龙化成2024年至2025年的纯利增长预测，但对2026年预测略微上调。收入预测基本不变，调整主要源于海外业务毛利率改善速度略有放缓。具体而言，大摩将2024-2025年经调整纯利预测分别下调3.7%和2.2%，至15.7亿元和18.8亿元人民币；2026年预测则上调0.4%至24.1亿元人民币。

值得注意的是，大摩还下调了对康龙化成未来资本开支的假设，从10-15亿元人民币降至10亿元人民币以上。这一调整反映了大摩对中国小分子药品委托开发暨制造服务（CDMO）市场中期前景更为乐观的预期。这意味着康龙化成或将更专注于现有业务的优化和提升，而非大规模扩张。

区块链技术在医药行业的应用展望：

康龙化成作为一家领先的CDMO企业，其业务涉及药品研发、生产和供应链管理等多个环节。区块链技术具有保障数据安全、提升透明度和可追溯性的特点，因此在医药行业拥有广泛的应用前景。

以下是区块链技术可能在康龙化成业务中发挥作用的一些方面：

• 药品溯源： 利用区块链技术建立完整的药品生产、流通和销售记录，确保药品来源可追溯，有效防止假药的出现。这将增强康龙化成的品牌信誉，提升客户的信任度。
• 供应链管理： 通过区块链技术提高供应链的透明度和效率，实时追踪原材料、中间产品和成品的流向，优化库存管理，降低物流成本。
• 数据安全和隐私保护： 利用区块链的去中心化和加密特性，保护研发数据、客户数据和商业机密的安全，避免数据泄露和篡改。
• 智能合约： 运用智能合约自动执行合同条款，简化交易流程，降低交易成本，提高效率。

总结：

摩根士丹利对康龙化成的目标价下调虽然反映了市场的一些担忧，但维持“增持”评级表明其对公司长期发展仍持乐观态度。结合区块链等新兴技术的应用，康龙化成有望进一步提升效率、降低成本、增强竞争力，在CDMO行业保持领先地位。未来，康龙化成如何有效利用区块链技术提升自身竞争力，将成为投资者关注的焦点。